Les inquiétudes liées à une inflation qui s’aggrave ont pesé lourdement sur Wall Street mercredi, éloignant davantage le marché boursier américain de son record et propulsant les rendements obligataires à leurs plus hauts niveaux depuis des années.
Le S&P 500 a cédé 1,1 % et s’acheminait vers une cinquième baisse en six séances depuis l’établissement d’un sommet historique. Le Dow Jones Industrial Average a reculé de 171 points, soit 0,3 %, tandis que le Nasdaq composite a glissé de 1,6 %.
Un rapport sur l’inflation plus chaud que prévu secoue les marchés
Les actions ont subi la pression de la hausse des rendements sur le marché obligataire après un rapport montrant que les consommateurs américains ont payé le mois dernier 3,7 % de plus qu’un an plus tôt pour le carburant, l’alimentation et d’autres coûts de la vie. Cela marque une accélération par rapport au taux de 3,4 % d’août et dépasse les 3,6 % attendus par les économistes.
L’inflation reste plus douloureuse que souhaité depuis que l’économie est sortie du cratère créé par la pandémie de COVID-19. Elle a récemment puisé un nouvel élan dans les flambées des prix des carburants liées à la guerre avec l’Iran, le baril de Brent gagnant 1 % mercredi pour atteindre 106,71 dollars.
Les rendements du Trésor à des sommets de plusieurs années
La combinaison d’une lecture plus chaude de l’inflation, de signaux indiquant que l’économie américaine croît toujours et d’inquiétudes de longue date sur la hausse rapide de la dette publique a poussé les rendements à leurs plus hauts niveaux depuis des années, voire des décennies, sur les marchés obligataires mondiaux.
Le Trésor à 10 ans, pièce maîtresse du marché obligataire américain, a vu son rendement passer de moins de 5,17 % juste avant la publication du rapport sur l’inflation à 5,23 %. En séance matinale, il a brièvement dépassé 5,32 %, se rapprochant de son plus haut niveau depuis 2002.
Les rendements des bons du Trésor à plus court terme ont enregistré des bonds encore plus importants, les traders ayant relevé leurs anticipations de hausses de taux à venir de la Réserve fédérale.
Les traders renforcent leurs paris sur une hausse de la Fed
La Fed a relevé le mois dernier le taux d’intérêt qu’elle contrôle, qui influence les prêts à très court terme, pour la première fois en trois ans, dans l’espoir de maîtriser l’inflation. Des taux plus élevés y parviennent en rendant l’emprunt plus coûteux pour tous et en ralentissant l’économie globale.
Les traders estiment désormais à 39 % la probabilité que la Fed relève le taux des fonds fédéraux lors de sa prochaine réunion dans deux semaines, contre 22 % la veille, selon les données de CME Group.
« L’indice des prix à la consommation a été un peu plus chaud que prévu, mais pas brûlant », a déclaré Brian Jacobsen, stratège économique en chef chez Annex Wealth Management. « Il était juste assez chaud pour maintenir les traders sur le qui-vive. »
Les dépenses des consommateurs entretiennent les pressions sur les prix
Une partie de ce qui maintient l’inflation élevée tient au fait que les Américains continuent globalement de dépenser, ce qui incite les entreprises à continuer de relever les prix de leurs propres produits et services. À mesure que les Américains deviennent plus sensibles aux prix et que l’économie bénéficie d’une meilleure productivité des travailleurs, l’inflation devrait ralentir, mais « il faudra de la patience », selon Adam Schickling, économiste senior chez Vanguard.
Des rendements obligataires plus élevés pèsent à la baisse sur les cours des actions, et le principal moyen pour les entreprises de compenser cela est de dégager des bénéfices plus importants. C’est exactement ce qu’attendent les analystes, et c’est ainsi que le S&P 500 a réussi à établir des records malgré les nombreux défis pesant sur Wall Street.
Des résultats contrastés pour les géants financiers
BlackRock a gagné 0,1 % après que la société d’investissement a publié un bénéfice et un chiffre d’affaires estivaux supérieurs aux attentes des analystes. Les clients ont injecté 205 milliards de dollars nets dans les fonds de BlackRock, y compris les fonds négociés en bourse iShares, de juillet à septembre, portant le total des actifs sous gestion à 15 500 milliards de dollars. BlackRock gagne de l’argent en prélevant des frais sur ces dollars.
Mais les attentes élevées de croissance des bénéfices signifient aussi que les entreprises seront probablement sanctionnées si elles n’atteignent pas leurs objectifs, ce qui est arrivé à plusieurs autres sociétés financières mercredi matin.
Bank of America a chuté de 6 % après avoir annoncé un bénéfice et un chiffre d’affaires du troisième trimestre inférieurs aux attentes des analystes. Le bénéfice aurait été en deçà même en ignorant 1,2 milliard de dollars d’amendes annoncées mardi soir par le département du Trésor américain pour des violations présumées des lois anti-blanchiment et de sanctions.
State Street a plongé de 6,2 % après avoir publié un chiffre d’affaires inférieur aux attentes pour le dernier trimestre, même si son bénéfice a légèrement dépassé les prévisions.
Les constructeurs de logements touchés par la douleur des taux hypothécaires
La hausse des rendements obligataires a aussi nui à certaines actions en particulier, en raison de son effet sur le coût de l’emprunt.
Les constructeurs de logements voient des clients potentiels rebutés par des taux hypothécaires à leur plus haut niveau depuis près de trois ans. Leurs actions ont encore chuté mercredi, avec des baisses de 2,8 % pour Lennar, 3 % pour PulteGroup et 2,5 % pour D.R. Horton.
Marchés étrangers mitigés
Sur les marchés boursiers étrangers, les indices ont légèrement progressé en Europe après une clôture plus faible en Asie. Les indices ont gagné 0,6 % à Paris et perdu 0,9 % à Shanghai, signant deux des mouvements les plus marqués au monde.
